MERGER DAN AKUISISI LINTAS BATAS NEGARA
MERGER
Merger
adalah penggabungan dua perusahaan menjadi satu. Dimana perusahaan yang
melakukan merger mengambil atau membeli semua assets dan liabilities perusahaan
yang di-merger dengan begitu perusahaan yang me-merger memiliki paling tidak
50% saham dan perusahaan yang di-merger berhenti beroperasi dan pemegang
sahamnya menerima sejumlah uang tunai atau saham di perusahaan yang baru
(Brealey, Myers, & Marcus, 1999, p.598).
Definisi
merger yang lain yaitu sebagai penyerapan dari suatu perusahaan oleh perusahaan
yang lain. Dalam hal ini perusahaan yang membeli akan melanjutkan nama dan
identitasnya. Perusahaan pembeli juga akan mengambil baik aset maupun kewajiban
perusahaan yang dibeli. Setelah merger, perusahaan yang dibeli akan kehilangan
atau berhenti beroperasi (Harianto dan Sudomo, 2001, p.640).
Kelebihan
dari melakukan merger diantaranya yaitu pengambilalihan melalui merger lebih
sederhana dan lebih murah dibanding pengambilalihan yang lain. Selain memiliki
kelebihan, merger juga memiliki kekurangan. Kekurangan dari melakukan merger
diantaranya yaitu harus ada persetujuan dari para pemegang saham masing-masing
perusahaan, sedangkan untuk mendapatkan persetujuan tersebut diperlukan waktu
yang lama.
AKUISISI
Akuisisi berasal
dari sebuah kata dalam bahasa inggris acquisition yang berarti pengambilalihan. Sehingga
akuisisi adalah pengambil-alihan (takeover) sebuah perusahaan dengan membeli
saham atau aset perusahaan tersebut, perusahaan yang dibeli tetap ada.
(Brealey, Myers, & Marcus, 1999,p.598). Akuisis bisa juga pembelian suatu
perusahaan oleh perusahaan lain atau oleh kelompok investor. Akuisisi sering
digunakan untuk menjaga ketersediaan pasokan bahan baku atau jaminan produk yang
akan diserap oleh pasar.
Kelebihan
dari melakukan akuisisi diantaranya yaitu dalam akuisisi Saham tidak memerlukan
rapat pemegang saham dan suara pemegang saham sehingga jika pemegang saham
tidak menyukai tawaran Bidding firm, mereka dapat menahan sahamnya dan tidak
menjual kepada pihak Bidding firm. Selain memiliki kelebihan, akuisisi juga
memiliki kekurangan. Kekurangan dari melakukan akuisisi diantaranya yaitu jika
cukup banyak pemegang saham minoritas yang tidak menyetujui pengambilalihan
tersebut, maka akuisisi akan batal. Pada umumnya anggaran dasar perusahaan
menentukan paling sedikit dua per tiga (sekitar 67%) suara setuju pada akuisisi
agar akuisisi terjadi.
Alasan-alasan Melakukan Merger dan Akuisisi
Ada beberapa alasan perusahaan
melakukan penggabungan baik melalui merger maupun akuisisi, yaitu :
a. Pertumbuhan
atau diversifikasi
Perusahaan yang menginginkan
pertumbuhan yang cepat, baik ukuran, pasar saham, maupun diversifikasi usaha
dapat melakukan merger maupun akuisisi. Perusahaan tidak memiliki resiko adanya
produk baru. Selain itu, jika melakukan ekspansi dengan merger dan akuisisi,
maka perusahaan dapat mengurangi perusahaan pesaing atau mengurangi persaingan.
b. Sinergi
Sinergi dapat tercapai ketika merger
menghasilkan tingkat skala ekonomi (economies of scale). Tingkat skala ekonomi
terjadi karena perpaduan biaya overhead meningkatkan pendapatan yang lebih
besar daripada jumlah pendapatan perusahaan ketika tidak merger. Sinergi tampak
jelas ketika perusahaan yang melakukan merger berada dalam bisnis yang sama
karena fungsi dan tenaga kerja yang berlebihan dapat dihilangkan.
c. Meningkatkan
dana
Banyak perusahaan tidak dapat
memperoleh dana untuk melakukan ekspansi internal, tetapi dapat memperoleh dana
untuk melakukan ekspansi eksternal. Perusahaan tersebut menggabungkan diri
dengan perusahaan yang memiliki likuiditas tinggi sehingga menyebabkan peningkatan
daya pinjam perusahaan dan penurunan kewajiban keuangan. Hal ini memungkinkan
meningkatnya dana dengan biaya rendah.
d. Menambah
ketrampilan manajemen atau teknologi
Beberapa perusahaan tidak dapat
berkembang dengan baik karena tidak adanya efisiensi pada manajemennya atau
kurangnya teknologi. Perusahaan yang tidak dapat mengefisiensikan manajemennya
dan tidak dapat membayar untuk mengembangkan teknologinya, dapat menggabungkan
diri dengan perusahaan yang memiliki manajemen atau teknologi yang ahli.
e. Pertimbangan
pajak
Perusahaan dapat membawa kerugian
pajak sampai lebih 20 tahun ke depan atau sampai kerugian pajak dapat
tertutupi. Perusahaan yang memiliki kerugian pajak dapat melakukan akuisisi
dengan perusahaan yang menghasilkan laba untuk memanfaatkan kerugian pajak.
Pada kasus ini perusahaan yang mengakuisisi akan menaikkan kombinasi pendapatan
setelah pajak dengan mengurangkan pendapatan sebelum pajak dari perusahaan yang
diakuisisi. Bagaimanapun merger tidak hanya dikarenakan keuntungan dari pajak,
tetapi berdasarkan dari tujuan memaksimisasi kesejahteraan pemilik.
f. Meningkatkan
likuiditas pemilik
Merger antar perusahaan memungkinkan
perusahaan memiliki likuiditas yang lebih besar. Jika perusahaan lebih besar,
maka pasar saham akan lebih luas dan saham lebih mudah diperoleh sehingga lebih
likuid dibandingkan dengan perusahaan yang lebih kecil.
g. Melindungi
diri dari pengambilalihan
Hal ini terjadi ketika sebuah
perusahaan menjadi incaran pengambilalihan yang tidak bersahabat. Target firm
mengakuisisi perusahaan lain, dan membiayai pengambilalihannya dengan hutang,
karena beban hutang ini, kewajiban perusahaan menjadi terlalu tinggi untuk
ditanggung oleh bidding firm yang berminat (Gitman, 2003, p.714-716).
MERGER DAN AKUISISI LINTAS BATAS NEGARA
Lintas batas mencakup kegiatan yang
berlangsung antara dua negara yang berbeda. Seiring dengan berlanjutnya trend
global atas konsolidasi industry, berita mengenai merger dan akuisisi
internasional praktis merupakan kenyataan sehari-hari. Semakin banyak
perusahaan ingin go global karena mereka menawarkan peluang besar yang
merupakan pilihan yang relatif lebih murah bagi perusahaan untuk membangun
dirinya sendiri secara internal. Oleh karena itu dapat diisyaratkan bahwa perbatasan
merger dan akuisisi lintas batas pada dasarnya adalah transaksi yang dilakukan
tersebut terjadi dimana perusahaan target dan perusahaan pengakuisisi adalah
dari negara asal yang berbeda. Kesepakatan ini seperti di mana aset dan proses
dari perusahaan di negara-negara yang berbeda digabungkan untuk membentuk
sebuah badan baru yang sah.
Merger dan akuisisi lintas batas
terdiri dari dua jenis Inward dan Outward. Inward lintas batas melibatkan
pergerakan modal ke dalam karena penjualan sebuah perusahaan domestik untuk
investor asing. Sebaliknya Outward lintas batas melibatkan pergerakan modal ke
luar karena pembelian sebuah perusahaan asing. Merger dan akuisisi lintas batas
dapat dilakukan oleh badan usaha di dalam negeri (mengambil alih badan usaha di
luar negeri) atau badan usaha di luar negeri (mengambil alih badan usaha di
dalam negeri).
Merger dan akuisisi lintas batas
negara sebenarnya tidak berbeda dengan pengambilalihan secara domestik.
Perbedaannya hanya kepada sifat lintas negara, yaitu pengambilalihan suatu
badan usaha di suatu negara yang dilakukan oleh suatu badan usaha di negara
lainnya. Beberapa faktor yang umumnya mendorong perusahaan untuk melakukan
cross border adalah:
·
Globalisasi pasar keuangan
·
Tekanan pasar dan penurunan permintaan akibat
kompetisi internasional
·
Mencari peluang pasar baru sejak teknologi ini
berkembang cepat
·
Diversifikasi geografis yang akan menghasilkan
menjelajahi aset di negara-negara lain
·
Meningkatkan efisiensi perusahaan dalam
memproduksi barang dan jasa.
·
Pemenuhan tujuan untuk tumbuh secara
menguntungkan
·
Meningkatkan skala produksi
·
Berbagi teknologi dan inovasi yang mengurangi
biaya
Pengaruh Lintas Batas Merger dan Akuisisi
Merger dan akuisisi lintas batas
adalah restrukturisasi aset industri dan struktur produksi secara di seluruh
dunia. Hal ini memungkinkan transfer global teknologi, modal, barang dan jasa
dan terintegrasi untuk jaringan universal. Pengaruh dari lintas batas merger
dan akuisisi diantaranya:
a. Penumpukan
modal
Merger lintas batas dan akuisisi
berkontribusi dalam akumulasi modal secara jangka panjang. Dalam rangka
memperluas bisnis mereka tidak hanya melakukan investasi pada tanaman, bangunan
dan peralatan, tetapi juga dalam aset tidak berwujud seperti pengetahuan
teknis, keterampilan bukan hanya bagian fisik dari modal.
Penciptaan lapangan kerja
Kadang-kadang terlihat bahwa Merger
dan Akuisisi yang dilakukan untuk mendorong restrukturisasi dapat menyebabkan
perampingan tetapi akan menyebabkan keuntungan kerja dalam jangka panjang.
Perampingan ini kadang-kadang penting untuk kelangsungan operasi. Ketika dalam
jangka panjang bisnis memperluas dan menjadi sukses itu akan menciptakan
lapangan kerja baru.
Teknologi penyerahan
Ketika perusahaan di seluruh negara
datang bersama-sama itu menopang efek positif dari transfer teknologi, berbagi
keterampilan manajemen terbaik dan praktek dan investasi dalam aset tidak
berwujud dari negara tuan rumah. Hal ini pada gilirannya menyebabkan inovasi
dan memiliki pengaruh pada operasi perusahaan.
Tantangan Merger dan Akuisisi Lintas Batas Negara
Merger dan akuisisi lintas batas ini
pun memiliki tantangan ang harus dihadapi dalam pelaksanaanya.
Tantangan-tangangan tersebut diantaranya:
·
Kekhawatiran politik
Skenario politik bisa memainkan peran
kunci dalam lintas batas merger dan akuisisi, terutama untuk industri yang
sensitif secara politis seperti pertahanan, keamanan dll.
·
Tantangan budaya
Hal ini bisa menimbulkan ancaman besar
bagi keberhasilan lintas batas merger dan akuisisi. Berbagai faktor seperti
perbedaan latar belakang budaya, kebutuhan bahasa dan praktek bisnis yang
berbeda telah menyebabkan merger gagal meskipun berada dalam usia di mana kita
bisa langsung berkomunikasi..
Untuk menghadapi tantangan tersebut
perusahaan perlu berinvestasi baik jumlah waktu dan usaha untuk menyadari
budaya lokal dengan karyawan dan pihak terkait lainnya.
·
Pertimbangan hukum
Perusahaan yang ingin bergabung tidak
bisa mengabaikan tantangan untuk memenuhi berbagai masalah hukum dan
peraturan-peraturan. Berbagai undang-undang yang berkaitan dengan keamanan,
hukum perusahaan dan persaingan terikat menyimpang dari satu sama lain. Oleh
karena itu sebelum mempertimbangkan kesepakatan, penting untuk meninjau
peraturan ketenagakerjaan, undang-undang dan persyaratan kontrak lainnya yang
harus ditangani.
·
Pertimbangan pajak dan akuntansi
Masalah pajak sangat penting terutama
ketika datang ke penataan transaksi. Proporsi utang dan ekuitas dalam transaksi
yang terlibat akan mempengaruhi pengeluaran pajak, maka pemahaman yang jelas
tentang hal yang sama menjadi signifikan. Faktor lain untuk memutuskan apakah
struktur aset atau pembelian saham adalah masalah pajak pengalihan. Hal ini
sangat penting untuk mengurangi risiko pajak.
·
Due diligence
Due diligence merupakan bagian yang
sangat penting dari proses merger dan akuisisi. Selain hukum, isu-isu politik
dan regulasi, ada juga infrastruktur, mata uang dan risiko lokal lainnya yang
membutuhkan penilaian menyeluruh. Due diligence dapat mempengaruhi syarat dan
kondisi di mana transaksi merger dan akuisisi akan berlangsung, mempengaruhi
struktur kesepakatan, mempengaruhi harga kesepakatan. Ini membantu dalam
mengungkap daerah bahaya dan memberikan tampilan rinci dari transaksi yang
diusulkan.
Semakin banyak perusahaan ingin go
global karena mereka menawarkan peluang besar yang merupakan pilihan relatif
lebih murah bagi perusahaan untuk membangun dirinya sendiri secara internal.
Melihat adanya merger dan akuisisi di seluruh dunia menunjukkan bahwa penekanan
bisnis akuisisi berubah dari dalam negeri untuk menyeberangi perbatasan
transaksi karena berbagai manfaat yang ditawarkan.
Merger dan akuisisi lintas batas
negara dapat memberikan manfaat yang besar bagi perusahaan dan juga
meningkatkan harga saham. Akan tetapi banyak faktor yang perlu dipertimbangkan
untuk menghindari gangguan yang mungkin terjadi. Kebanyakan faktor penting yang
menjadikan transaksi merger dan akuisisi sukses dari yang lain adalah dengan
adanya persiapan yang matang dan terencana serta komitmen waktu dan sumber daya
lainnya. Hal ini perlu diperhatikan agar merger dan akuisisi lintas batas
negara dapat menggambarkan secra jelas pola pikir bisnis yang dilakukan untuk
dapat tubuh dan dapat mengakses pasar global.
Sumber :
Tidak ada komentar:
Posting Komentar